신현송 "빚투 외부효과 우려…현재로선 시스템 리스크 단계 아냐"(종합)






(서울=연합인포맥스) 윤시윤 손지현 김학성 기자 = 신현송 한국은행 총재는 최근 주식시장과 관련해 투자자들의 레버리지 수준을 살펴야 한다고 말했다.

가파른 주가 상승이 잠재적 시스템 리스크로 번질 단계는 아닌 것으로 판단했다.

신 총재는 28일 금융통화위원회 이후 개최한 기자간담회에서 '최근 자산가격 상승 흐름이 건전하다고 보는지' 묻는 말에 "그만큼 기업 실적이 개선되기 때문에 올라가는 것도 큰 요인이라고 생각한다"며 이같이 말했다.

신 총재는 최근처럼 주가가 단시간에 급하게 올라가는 경우 투자자들의 '빚투' 현상이 얼마나 나타나는가에 주목해야 한다고 강조했다.

그 이유에 대해 신 총재는 빚투가 정상적인 수요 곡선을 바꿔놓기 때문이라고 설명했다.

신 총재는 "수요곡선은 우하향 곡선으로, 가격이 낮을수록 더 많이 사는 것이 정상적"이라며 "빚투가 많아 빌린 돈으로 투자하면 가격이 내려갈 때 더 사는 것이 아니라 기계적으로 팔게 돼 있다. 반대매매가 이뤄지고 자금이 회수되기 때문"이라고 말했다.

이어 신 총재는 빚투로 인해 수요곡선이 정상적인 곡선이 아니라 거꾸로 되면서 가격 변동 폭을 키울 수 있다고 덧붙였다.

신 총재는 빚투로 손해를 본 당사자가 책임질 문제 아니냐는 일각의 시각에 대해서도 경제학에서 말하는 외부효과를 고려해야 한다고 말했다.

신 총재는 "빚투가 만연해 작은 충격이 아주 큰 시장 조정으로 연결된다고 하면 빚투를 안 한 사람도 손해를 보는 (부정적) 외부효과가 있다고 할 수 있다"고 설명했다.

현재 국내 주식시장 상황이 시스템 리스크 증폭으로 연결될 단계는 아니라고 진단했다.

신 총재는 2000년 닷컴 버블과 2008년 글로벌 금융위기를 예시로 들어 닷컴 버블 당시에는 주식시장이 큰 폭으로 조정받았음에도 경제 전반에 미치는 영향은 제한적이었지만, 글로벌 금융위기 때는 대형은행을 중심으로 디레버리징(부채 축소)이 일어나면서 실물경제도 큰 타격을 받았다고 언급했다.

신 총재는 그 이유가 경제 부문들이 얼마나 얽혀있는지 여부에 달렸다고 설명했다.

신 총재는 "주식 자체는 전체 시스템에 대한 영향은 크지 않다는 교훈을 얻었다. 제한된 시장이면 어느 정도 파급효과가 제한된다"며 "시스템 리스크까지 가기 위해서는 다른 것과 연결돼야 하는데, 지금까지 (국내) 주식시장은 어느 정도 개별 시장으로 봐도 될 것"이라고 말했다.

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