(서울=연합인포맥스) 이달 9일 임기를 시작한 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재의 취임 후 첫 금융정책결정회의가 한 주 앞(27~28일)으로 다가왔다. 전임 구로다 하루히코 총재의 퇴임이 초읽기에 들어간 작년 말 BOJ가 기존 완화 정책을 일부 수정한 후 금융권에선 후임 총재 체제에서 BOJ의 통화정책이 수정될 것이란 관측이 꾸준히 제기됐다.
구로다 전 총재의 임기 10년간 BOJ는 초완화적 통화정책을 견지했다. 최근 미국 등 주요 국가가 인플레이션에 대응하기 위해 기준금리 인상을 지속하는 와중에도 일본은 금융 완화를 고집했다. 그 결과 엔화 가치 급락 등 부작용이 나타났고, 결국 BOJ는 지난해 12월 0% 부근인 10년물 국채금리 목표치 허용범위를 기존 ±0.25%에서±0.5%로 확대했다.
이후 금융시장에선 BOJ가 새 총재 취임 직후인 4월이나 6월 통화정책회의에서 수익률곡선제어(YCC)를 필두로 한 기존 정책을 수정할 것이라는 전망이 확산했다. 특히 YCC 정책과 관련해선 채권금리를 낮추기 위한 비정상적 채권 매입은 지속 가능하지 않으며, BOJ를 해외 투기 세력들의 먹잇감(투기 세력들이 내다 판 일본 국채를 BOJ가 매입)으로 만든다는 비판이 거세졌다.
우에다 총재 역시 후보자 시절인 지난 2월 의회에 출석해 "정세에 따라 여러 궁리를 하면서 금융완화를 지속하는 것이 적절하다"면서 YCC 정책이 "다양한 부작용을 일으키고 있다는 점을 부인할 수 없다"고 지적했다. 현재 시장에선 10년물 일본 국채 금리의 변동 폭을 재차 확대하거나 YCC 대상을 10년물 국채가 아닌 5년물, 2년물 국채로 단기화하는 것 등이 BOJ의 정책 수정 구체안으로 거론되고 있다.
다만 실리콘밸리은행(SVB)의 파산과 크레디트스위스(CS)의 피인수 등 미국과 유럽 은행의 유동성 위기 상황이 완전히 정리되지 않은 데다 '아베노믹스(경기 회복과 장기 디플레이션 및 엔고 탈출을 위해 모든 정책 수단을 동원하는 아베 신조 전 총리의 경제정책)'의 계승을 바라는 정치권 일각의 분위기는 우에다 총재가 기존 통화정책 수정을 위해 넘어야 할 산이다.
시장에 정책 변경 가능성이나 의향을 보다 분명하게 전하지 않은 채 행동하는 것은 설명을 중시하는 우에다 총재의 방침에 반한다는 분석도 나온다. 그는 10일 취임 기자회견에서 "물가 상승률이 2%에 이르지 못했다고 판단한다면 (기존의 대규모 금융완화를) 계속하는 것이 적절하다"는 입장을 밝혔다. 일본 정부와 BOJ가 10년 전 물가 2％ 상승을 목표로 발표한 공동 성명에 대해서도 "수정할 필요가 없다"고 언급했다.
이런 상황을 감안할 때 BOJ가 상반기 중 기존 완화 정책에 변화를 줄 가능성은 크지 않아 보인다. 최근 한 일본 언론이 BOJ 워처 22명을 대상으로 설문조사를 실시한 데 따르면 14명(64%)의 전문가들은 BOJ가 우에다 총재 취임 후 첫 회의에서 현행 정책을 유지할 것으로 내다봤다. '10년물 금리 변동 폭 확대'와 'YCC 철폐'를 꼽은 전문가는 각각 1명에 불과했다.
이달 정책 수정이 가능할 것으로 본 8명 가운데 포워드 가이던스(선제 안내) 수정만 있을 것으로 본 6명과 현행 정책 유지를 점친 14명을 합친 20명(90%)은 사실상 'YCC 변경 없음'을 점친 것으로 해석됐다. YCC가 연내에는 폐지될 것으로 본 전문가들은 13명(59%)이었다. 1998년 새 일본은행법이 시행된 이후 BOJ를 이끈 4명의 총재는 대부분 취임 초기에 정책을 변경했다. 10년 만에 구로다 전 총재의 그늘에서 벗어난 BOJ가 새 총재 취임 초기 어떤 행보를 보일지 주목할 때다. (국제경제·빅데이터뉴스부장)
hylee@yna.co.kr
다음글
이전글
